信永中和专家忠告:"庞氏骗局"暴露我国金融产品监管隐患!

信永中和研究院有关专家注意到：近年来，随着金融创新的发展，中国的金融消费者保护问题变得越发尖锐，“庞氏骗局”屡见不鲜，金融监管的漏洞被暴露无遗。涉及22万投资者共计400多亿元资金的泛亚交易所事件尚无定论，大规模投资者受损事件仍被不断爆出。

与此同时，刚性兑付的长期存在也成为中国金融体系的一大痼疾，导致金融风险的累积，引发风险定价失灵，进而成为利率市场化的羁绊。

近年来，我国银行销售的理财产品呈爆炸式增长，理财产品销售占银行资金来源的三分之一，但是对于理财产品的监管却非常欠缺。目前银行理财市场存在诸多问题。

一方面，规范理财市场的诸多文件强制力不足。不少理财业务的规范都以监管机构“指引”、“通知”的形式发布，而不是“管理办法”、“规定”等形式。“‘通知’并非强制性法律文件，对商业银行的行为缺乏相应约束力。事实上，很多文件内容都属于框架性的指导意见，并没有具体的指引性文件，也没有太强的强制性，以致在实施过程中，效果打了折扣。

此外，理财业务中消费者的法律地位并不清晰。无论是《商业银行法》，还是《银行业监督法》都没有提到“金融消费者”，仅明确了需要保护“存款人和其他客户”的合法权益。在法律层面，缺乏对“金融消费者”的直接规定，容易导致相关立法缺乏法律依据、相关行政监管政策也会因此有“越权”或“无授权”的嫌疑，最终使得对金融消费者的保护流于口号和形式。

我国的金融监管体制与大多数国家不同，国外的金融监管机构以“管产品”为主，而我国的金融监管机构则是“主体监管”，即“管机构”，同时我国还是分层监管，在全国层面有大银行监管，地方层面有地方商业银行，小的信贷公司和各种金融机构有地方金融办监管，这中间是分层的，怎么来进行协调也是一个问题。

出了问题的地方性理财产品，应当由地方政府相关部门负责监管，但问题是，在出事前，谁也搞不清它的具体业务。分析认为，按照金融监管相关规定，负债类业务即包括短期借款、存入保证金、吸收存款、卖出回购金融资产款等，应当由银监会系统监管。而权益类业务包括股票、证券投资基金、股票型基金等应当由证监会系统监管。但问题是，一些金融产品设计较为复杂，可能涉及所有业务，这就带来了监管难题。