商誉3:负商誉三思而后行

我们前面说的商誉都是收购价格高于买来的净资产的价值，那么有没有可能收购价格比花钱买来的净资产还要少呢？比如说还是一样的，我们花三千万人民币买一个公司，这个公司的净资产的价值有五千万人民币，这个时候是不是就意味着作为收购方来讲你就赚了呢？实际上这个可能不是那么简单，你想这个值五千万的净资产凭什么三千万卖给你，这其中肯定就有原因了，那么这些原因主要可能存在的情形比如说这个企业虽然是有那么多资产，但是这个产品不对路，或者设备过于老化，或者区位不好，或者人员负担比较重，这都是可能导致净资产五千万的企业只能卖三千万的原因。

这种就好比我们在婚姻模式里面有一种叫做倒插门上门女婿，一般来讲男人娶媳妇肯定是要给女方丰厚的嫁妆，这样的话呢，才把女方娶进来，但是对于倒插门上门的女婿，上门的时候你一分钱不用给，然后女方家不但把一个活生生的大美女给你，还会倒贴房子、车子这样一些有形财产，那目的就是说以后生的小孩要跟女方姓，然后这个男孩到了女方家里就要为女方家的事业出力，以后你就不能再都往男方家里着想，这就是倒插门的原因。

所以如果我们在并购过程当中出现了负商誉，实际上也不见得是一件好事情，那么作为一个聪明的买者，你要想一想天底下没有免费的午餐，所以在现实当中这种商业并购里正商誉的情况比较多，负商誉的情况当然也不少见。像我们在国有企业改制过程当中，很多国有企业负担比较重，然后只要你能够承接他的资产负债、劳动力，那么这个企业你就可以拿过去运营，这种情况的话也比较常见，所以无论是收购价格高于还是低于被收购企业的净资产，它都会形成商誉，只不过我们把它叫做正商誉，或者是把它叫做负商誉，由此来提醒买卖双方这样的一个goodwill究竟是一个美好的愿望，还是一个隐含的陷阱，需要你三思而后行。