鬼王董卓与套期会计

东汉末年，十常侍（太监）作乱朝政。

有人出了一个馊主意，召董卓进京干掉十常侍。

于是董卓受召，进京干掉十常侍，并且遇到京中动乱，还在北芒山立下了救驾大功。

鬼王终究是鬼王，虽然干掉十常侍，立过救驾大功，但是后面大家都傻眼了，恃强凌弱，居然废杀小皇帝及何太后，自封相国，专断朝政，威震天下。

出这个馊主意的人，是大将军何进。

在今天来看，这是没有用好套期会计。

怎么说呢，我们认为十常侍是被套期项目（风险源头），董卓是套期工具（风险对冲工具）。

被套期项目和套期工具必须是对冲关系，才能进行套期。何进也认识到这一点，所以董卓进京后“干掉十常侍”。

但是套期不仅仅是对冲就得了，何进明显没有意识到这一点！董卓干掉十常侍后，给朝廷带来更大的灾难，杀小皇帝，还杀何进的亲姐妹（何太后）！

所以说，董卓不是一个合格的套期工具，因为他不仅仅能对冲十常侍，还能带来更大的风险，起不到风险管理的目标。

套期会计中，签出期权不能作为套期工具，为什么呢，签出期权是董卓。

比如，咱们以某只股票为标的对赌，我收你一块钱一股，三个月后，你有权以10元一股向我购买该股票若干股。

一般都是现金净额结算，不是说一定要实际交割股票。假设三个月后，该股票每股16元，就是我给你16元，你给我10元，因此我支付给你一股净额6元。

我先收你1元，你有权向我以10元一股结算股票，对我而言，这叫签出期权。

你应该看明白了，对我而言，签出期权理论上风险无穷大，这种损失可能性叫风险敞口，就是签出期权风险敞口无穷大。

即便签出期权能冲掉其他风险，他还能给企业带来额外的无穷大的风险，所以，签出期权不能作为套期工具。