英国脱欧公投后金融市场存在过度反应

英国公投确定脱欧后，英镑和欧元大幅贬值，英镑兑美元更是创了三十年来的新低，欧洲各股票市场也均出现了大幅下挫，恐慌情绪蔓延，大量资金涌向美元、日元和贵金属等避险资产，市场波动剧烈。如此剧烈的波动主要源于投资者对英国公投的结果缺乏准备。前期的民调大多给出留欧的预测，相反的公投结果出来后，短时间涌出的大量避险交易导致全球金融市场均出现了不同程度的过度反应。预计随着市场情绪的稳定，金融市场将逐步修正这种过度反应。

与欧盟内的其他国家相比，英国参与一体化的程度相对较低，不仅没有参与共同货币，在移民、社会福利以及金融监管政策上都存在不同于欧盟其他国家的额外保护条款，因此，脱欧对英国自身的负面影响要远大于对欧盟的负面影响。英国的部分民众在将福利问题归咎于欧盟内部的移民和救助政策时，显然低估了英国经济在一体化过程中所获得增长动力。英国脱欧公投后金融市场的反应不仅不会使其他国家效仿英国的做法，反而会促使欧盟内部进行更为深入的改革，着力解决经济一体化中存在的结构性不平衡问题。

此外，美元指数的大幅上扬不利于美国经济的持续复苏，这将延缓美联储的加息步伐。日元如果继续大幅升值，日本央行也势必会干预外汇市场，投放日元，因此，预计未来全球金融市场的流动性供给将再次充裕，欧盟之外的金融市场，特别是新兴市场国家的金融市场将从中获益，短期的恐慌式下跌为投资者创造了良好的介入机会。

伦敦作为离岸人民币市场之一对人民币国际化起到了重要的作用，英国脱欧可能会消弱英国作为中国与欧盟各国金融活动的桥梁作用，对人民币的国际化步伐带来一定的负面影响，但预计程度有限。而市场对英镑和欧元前景的不确定却会有效提升人民币在国际储备货币中的地位，未来会有更多的国家将人民币列入其外汇储备，对人民币资产构成长期利好。