世间供热哪家强,唯有联美控股牛

又到一年供暖季，热电公司业绩最重要的季节了。

有一家公司联美控股一直在我财务指标筛选条件后的名单中，但是没有进行过详细分析。投资界有一句话：投资不过山海关。我一看地域就没有后续分析的欲望了。这几天名单中其他公司基本看完了，有点时间顺带着就看看联美控股。

在《财务报表分析与股票估值》一书中，我提到：在分析中，不能仅仅看财务数据和财务指标，还要结合公司环境、业务数据和常识来判断。

联美控股真是一家很牛的公司，财务数据和财务指标那叫一个好啊。可是，看完后，有个小疑问，不知道是否有人会有同感——毛利率高，高得像高科技公司。

联美控股主要业务在沈阳，与之同行业同地域同业务的公司为惠天热电。联美控股的综合毛利率高达46.6247%，而惠天热电的毛利率则仅为7.83%。如果说综合毛利率收到业务结构的影响，那么我们单看两家公司的供暖供气业务：联美控股毛利率为33.82%，惠天热电为9.46%。有谁能告诉我，在同一个城市，为什么会有这么大的差距？如此高的毛利率，事关国计民生，有没有价格听证会，沈阳的老百姓有没有意见？

下面是两家公司的简介。

联美控股公司简介：公司从事的主要业务包括：供热、供电、供汽、房屋租赁、市政建设、工程施工、物业管理。公司全资子公司浑南热力、国惠新能源、沈阳新北主要为沈阳用户提供集中供暖、供应蒸汽、发电业务，公司积极推进新型的供热体系的建设，通过组合热电联产、热源调峰以及分布式微热源，最终形成主、次、微三级协同供热服务体系。与传统方式相比，主、次、微热源组网可获得较高的能源利用率和较低的污染物排放水平，并且提高供热安全性。公司旗下子公司沈水湾和联美生物质，均为专注于实现清洁能源、可再生能源与传统能源协同供热的公司。国惠新能源及沈水湾拥有国内单体装机规模最大的水源热泵项目；而联美生物质则专注于生物质热电联产项目的开发与运营。公司经过多年发展，以优质的供暖质量和高质量的服务赢得了各类用户的认可和信赖，建立了较好的服务品牌和形象，浑南热力、沈阳新北、国惠新能源是沈阳供热行业名列前茅的3A级供热企业。

惠天热电：公司是以集中供热为核心，集科研设计、工业安装、房地产开发及股权投资于一体的集团化国有上市公司，供热规模位居全国第二，是全国最大的专业供热上市公司。公司拥有甲级热力工程设计院和乙级工业安装工程公司，供热范围覆盖沈阳市七区及一个开发区，辐射至大连经济技术开发区。先后荣获“模范职工之家”、“辽宁省企业信用AAA级单位”，被辽宁省授予“五一”奖状，并授予“先进创业集体”称号，被辽宁省建设厅评为文明单位，被辽宁省委、省政府评为文明单位以及被建设部评为全国房地产行业精神文明先进单位等。