管理会计随笔之正确认识公允价值

1、会计准则层面的用意

公允价值准则的用意是用来修正资产（以长期资产和金融工具为主）的价值的。因为，我们已经有了资产减值的准则对资产价值进行价值修正，因此，公允价值准则更主要的用意是对资产价值进行向上修正。

2、有序交易的价格是否公允价值？

公允价值计量是指资产和负债按照市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售资产所能收到或者转移负债所需支付的价格计量。

有序交易的价格真的公允吗？假设某上市公司有100亿股发行在外可流通股，在1231收盘时成交100股，每股为101元。这个101元真的能代表100亿中每一股的价格吗？

按照经济学的一般常识，供应量越大，则成交价格越低；需求越大，则成交价格越高。那么，如果市场的供应量是100亿股，而不是100股，这个交易价格还会是101元吗？恐怕是IMPOSSILBE MISSION！想想去年股市大跌时的“踩踏效应”。

长期资产大多数是耐用资本品，都有一个资产存量问题。市场上有序交易的部分，都可能只是存量的极小部分，那么，这个极小部分交易的价格能代表所有存量资产的价值吗？答案可能是：交易量占整个资产存量的比例越大，则越具有代表性。

那么，从单个公司角度看，如果公司相关资产的持有量与产生有序交易价格的成交量越相近，则将有序交易价格视为公允价值似乎是合理的；但从市场整体看，真正的公允价值应该是市场出清价格，而非瞬间的交易价格。以有序交易价格作为资产存量的计价存在明显的资产泡沫。且交易量占资产存量的比例越小，则泡沫化程度越大。

3、公允价值对报告和企业的影响

某些资产本来该提折旧的，现在不但不提了，还可能产生一块公允价值的溢价。因为准则的主要用意是向上修正资产的价格，所以基本上，随着公允价值的引入，报表上体现为未实现收益或权益的增加。

假设一个公司的资产全部以公允价值计量且都有向上修正了，而另外一个主要是历史成本法，那么，还能用市盈率指标都来衡量资产价格是高还是低吗？或者说，两家公司还能用用一个市盈率来评价和做投资取舍吗？比如有人说美国、香港等市场的市盈率是8~10，中国市场市盈率是25，所以，中国股价贵了，美国、香港股价便宜了等等。这完全就是ANGE vs APPLE！

未实现收益=未实现的可实现收益+未实现的不可实现收益

资产价格波动越厉害，未实现的不可实现收益就越大。公允价值以平滑收益的名义，将未实现收益纳入了报表，本质上是否寅吃卯粮？特别是当未实现的不可实现收益占比比较大的时候。

4、公允价值准则对社会经济的影响

谁最希望引入公允价值计量？当然是持有收租收息类资产的人最希望。因为，普通的生产性资产你很难自圆其说引入公允价值。也就是说虚拟化程度越高的国家和地区或上市公司将会是引入公允价值计量的拥趸。

发达国家经济又2个特点，一是金融资产或者虚拟经济比重较发展中国家高；二是资产证券化比例比发展中国家高。引入公允价值可以造成相关证券化资产的不断膨胀，类似货币发行中的乘数效应。相当于整个经济的不断杠杆化。值得深思的问题是，这在经济繁荣期是否会出现以泡沫掩盖泡沫的现象以及泡沫破灭后的踩踏效应？

如果拥有过多虚拟资产的国家和地区或上市公司心里发虚，那么，他们必然会选择并购实体资产来夯实自己的资产负债表，以未来的不确定的价值来换取现实的，确定的价值。按此逻辑，必然看到的现象就是发达国家对发展中国家的大并购，上市公司对非上市公司的大并购，虚拟化公司对实体公司的大并购。

过去的历史数据表明，市场经济每7~8年一次经济危机或金融危机。拭目以待，公允价值准则是否会推波助澜，放大经济循环的泡沫和破坏力度。

那些动辄数十亿美元的独角兽公司到底有多少只是击鼓传花的庞氏骗局？