分析|互联网时代传统分析方法如何应对?

前面的话

互联网时代的企业，面临的市场环境已经发生很大改变，企业商业模式本身也在发生变化，传统的分析方法应该如何应对？

晚上听了一场关于杜邦分析模型的在线课程，讲课的李老师有商学院讲师、专家顾问、MBA等各个头衔，实践经验也非常丰富。他选取的分析对象主要是2014年财务500强企业的前20，结各企业特点，对比了各企业总资产收益率、权益系数等指标的差异和原因，以及如何实际去应用这些分析指标。

ROE好企业就好吗？实际分析中并不能如此简单粗暴地下结论，比如说中国银行业，净资产收益率在上市公司里一直是最好看的，但事实是，银行的高ROE更多是由权益系数贡献的，也就是银行所使用的财务杠杆，这是金融及类金融行业普通存在的事实。高杠杆隐藏了高风险，这是不容忽视的。

这也是杜邦分析模型的特点，将最后的指标逐步进行分解，还原到最原始的业务，让分析者可以结合行业特点更精准地发现数字所包含的信息，更深入地了解企业经营业绩。

但是，在互联网背景下，传统的分析方法是否已经有无法应对的情形呢？之所以有这样的疑问，主要是源于昨晚从@正和岛看到的一篇演讲稿，对我触动很大。

文章作者是艾佳生活CEO潘定国，他认为，互联网时代，成本、差异化等传统企业战略已经不能满足管理需要，应该重新归类。

商品战略。更接近传统制造企业，重点关注产品，比如农夫山泉，核心竞争力是成本管控、渠道、销售，从指标角度来说，强调的是快周转，高毛利，低库存。

用户战略。核心是强调用户和企业之间的关系。用一个量化指标来看，就是频率，决定了公司的市值，如腾讯的微信，新浪微博。

平台战略。平台战略的核心竞争力是有流量。有了流量之后，你的商业模式是靠流量转化来实现，表现形式有客单价、广告费等。罗辑思维是最典型的例子。

生态战略。它最核心的竞争力实际是产业价值链条重构，比如阿里巴巴、腾讯、乐视。

互联网时代，即便是传统企业也在发生改变，多元化经营、兼并重组、多样化投资等等，更不用说腾讯、阿里这样的互联网商业帝国。那么，这些企业可以怎样使用杜邦分析模型呢？我想，可以从两个维度考虑。

首先，杜邦分析模型的最大特点在于它针对收益率指标进行逐级拆分，形成一系列相明细指标，并体现出指标间的联动关系。对于互联网公司，杜邦分析法的理论是完全可以借鉴的，需要的是结合企业实际业务特征，适当调整具体的明细指标。比如，如果是投资类公司，销售净利率可以设计为投资收益率，而针对依赖用户流量的企业，周转率可以考虑用用户系数替代。

其次，杜邦分析模型还可用于目标管理，为了实现目标收益率，从指标方面入手可以有哪些可能选择？是提高价格还是加速周转亦或是加大杠杆？这种预测方式仍是企业可以借鉴的。